为什么流动性这么重要

【为什么流动性这么重要】

为什么流动性这么重要

文章插图
理论上,一家公司的财务报表体现为资产=负债+所有者权益 。同样的只限于理论,当企业倒闭或者终止经营,如果把资产变卖了,那么债主和股东都会获得相对应的财产 。可是,事实往往并非如此 。
资产存在可变现的差异,特别是当你想要集中出售大量资产的时候,流动性在这里的意思大致上就是可变现能力的体现,流动性最好的资产是货币,为什么我们使用某一种货币,那是因为这种货币具备良好的变现能力 。这个概念很拗口,但是你可以理解一下一句话:“金银天然不是货币,货币天然是金银 。”怎么解释呢?金银是商品,天然并不是货币 。但是金银具备一些优点,金银具有体积小,价值大;容易分割,质量均匀;不会腐烂,久藏不坏等优点 。在纸币出现之前,流动性就是靠金银提供的 。
如果我们把现金作为一种资产看,如今流动性最好的是人民币,如果没有人民币,那么老祖宗一定认为金银流动性最好,接下来所有的资产,包括债权,存货,股权,固定资产和无形资产,流动性越来越差 。债权可能面对违约,存货有可能遭受火灾,在集中出售的时候还容易被客户压价 。而固定资产,一台织布机需要的只有想做织布生意的人,客户少,而不适用不维护还会生锈 。就万达这个情况,其借了很多钱,造了很多房子,在我国房子的流动性还算可以,但是这么多房子一口气卖出来,是否可以卖账面上的数字,这是要打问号的 。所以当一个企业负债很高,而债主都上门催债的时候,你的资产流动性就是决定你的生死 。一家企业如果资产都是现金,那么还完顶多刚刚好,而如果一家企业都是房子,那么久要抓紧找下家 。因为债权人只想要流动性好的现金,不想要房子 。
另外说一点,流动性高并不是好,如果流动性越高越好,企业一直持有现金不就可以了,还建什么工厂?投资人主要关注的是资产的盈利能力,有些资产不但不能带来盈利,而且还要新消耗大量现金去维护,那么持有这些资产就没有实际意义 。在此投资人可以考虑一下自由现金流量这个指标 。当然内部人是通过管理用财务报表得出,外部人没那么复杂,投资可以通过以下公式:
自由现金流=经营活动现金流量净额-构建固定资产、无形资产和其他非流动资产支付的现金+处置固定资产、无形资产和其他非流动资产收回的现金净额 。
自由现金流越大,至少理论上认为其经济活动更加符合实质,因为有些企业尽管利润一直是正的,但是就是没有现金流入,长此以往,非常不妙 。
流动性即资产流动性,在一定情况下,表现出了一个公司的偿债能力,是一个企业的“血脉” 。
曾经海航系、安邦系、万达系,是中国企业海外并购的“三巨头”,但是安邦与万达的并购梦都被流动性拖垮 。
2017年,万达不堪疯狂在海外买买买的重负,将旗下的13个万达文旅城卖给了融创、77个酒店卖给富力以求变现盘活流动性,此举宣告着万达从重资产抽离,践行“轻资产化”的决心 。
2017年5月,保监会向安邦人寿下发监管函,剑指其申报备案的两款产品违规不予以通过,并要求立即暂停使用,安邦人寿三个月内被禁止申报新产品 。
自此,安邦的保费收入从2017年1月的850亿元锐减至0.57亿元,资金链告急,流动性亟待破冰,祸不单行,安邦人寿的董事长兼总经理吴小晖也被带走调查 。
评判企业流动性的财务指标有许多,最能体现公司流动性的是公司短期偿债能力的评判指标,即流动比率(流动资产 / 流动负债)与速动比率(流动资产-存货)/流动负债 ) 。
综合海航集团2017年半年报,集团资产负债率(评判长期偿债能力的指标)为59.5%,海航集团流动比率为1.45,速动比率为1.12 。标准的流动比率为2,标准的速动比率为1 。
虽然海航集团的几个流动性指标可以称得上是差强人意,但是其流动性风险仍然不可忽视 。

    推荐阅读